邢志刚：电源设备和电网设备是电力设备的两大主要环节。电源设备主要包括所有的发电设备，风电、火电、燃气轮机这些都属于电源设备;电网设备的分类方法有很多，通常有两种方法，一种按电压等级来分，可以分成输电设备和配电设备，还有一个方法是按照一次和二次来分，一次设备和二次设备，一次设备主要是电网的硬件设备，包括变压器开关、输变电线路，二次设备用来控制一次设备的设备，包括继电保护器、专业监测、滤波无功补偿。

电力设备的子行业比较多，景气周期变化还有比较大的不同。从整体的行业来看，还是由供需决定的，分到各个子方向上来看，供需逻辑有一定差异，对于发电设备而言，尤其取决于电网小时数，特别是目前GDP增速在下滑，用电弹性还有一定紧缩，所以持续用电的增速是看好的。

发电设备，我们认为景气周期主要取决于利用小时数，目前来看，整个用电弹性在下滑，GDP增速其实也在下滑，所以用电需求增速肯定也是下滑的。现在来看，火电小时数还在低位，在5200小时左右，在05年达到了6000小时，目前来看整个火电产能利用率相对不足，在需求不足的情况下，火电设备的景气周期肯定还是在低谷。

另外，电网设备的景气周期其实落后于发电设备，当电源投资已经完成后才会开始电网投资，上一轮的发电投资高峰在2005年到2006年，当时发电装机容量峰达到了100个GW，2008年和2009年时，电网设备就出现了比较大的瓶颈，当时国网增加了对电网设备的投资，国网投资达到了历史峰，3600多亿。目前来看，经过这几年大建设，整体的输配电网络结构已经基本完成，所以电网投资略有下滑，基本上现在已经稳定下来三千亿左右的水平，并不是电网设备里所有设备的景气周期都往下，基本网构建设完成以后，对整体的电网有提升管理水平有稳定性要求，所以目前来看，二次设备的景气周期是向好的，可能还会维持一到两年的时间。