特高压2012年年底或2013年年初有项目开建是大概率事件,公司弹性,获益匪浅。从一些地方政府网站获取的特高压交流线路的信息来看,淮南-上海、浙北-福州、雅安-武汉以及荆门-长沙线路都有望陆续获得突破。这4条线路我们测算GIS整体的市场空间在160亿,按照平高电气40%左右的市场占有率估算,公司有望获得60亿左右订单,有效保证公司未来三年业绩持续增长。

进行中的资产整合释放大股东对公司未来发展良好信心,后续的资产整合空间更大。从公司初步的非公开发行预案来看,大股东现金和资产打包注入上市公司,提升公司的盈利能力和未来发展潜力。我们认为如果按照平高集团2015年150亿销售目标来看,公司后续的资产整合空间更大。

海外订单多个国家获得突破,公司的海外布局开始进入收获期。目前,公司已经积极进入印度、委内瑞拉、俄罗斯、非洲等市场,并已经开始获得订单,从订单的盈利情况来看,明显好于国内传统业务,保证公司后续盈利的持续增长。

投资建议及风险。从目前企业经营的情况来看,公司传统业务已经迎来业绩反转期,已成为公司的利润贡献点,后续的特高压项目启动、海外订单确认以及资产整合推进等事件的落实将会成为公司股价上涨的重要催化剂。我们测算在不考虑资产整合的情况下,公司2012年到2014年对应的EPS分别为0.15元、0.48元和0.65元,对应的PE分别为49.6、15.6、11.4,公司兼具题材与价值,给予?强烈推荐